| ＩＰＯ初値分析・株式投資〜Hephaistos Investment Research |
ホクリヨウ（1384 東証二部）IPO |
安定的な株価推移になると見込まれる 事業自体には、鶏卵市場価格の動向や飼料価格の動向等、様々なリスク要素はあるものの、足元の事業展開としては安定的に推移している。また、積極的なM&Aの実施による事業拡大も志向しており、安心感と共に、今後の成長性に関して期待感も持てる状況にある。 とはいえ、15.8期業績予想でのEPSに基づく、想定されている公募価格のPERは約13倍となり、株式マーケットの当面の評価としてはこの水準から大きくかい離することは考えにくいとみられる。安定的な価格推移になるものと想定する。 連結データ（肩は対前期比（%））、13.8期は個別
ホクリヨウグループは、当社ホクリヨウと連結子会社１社とで構成されており鶏卵の生産・販売(鶏卵事業)、及び畜肉販売(食品事業)を主たる業務としている。 ホクリヨウグループの最大の特徴は、主力である道内鶏卵事業において、生産から流通会社(取引先)への販売まで、自社内で一貫して行っている点となる。 鶏卵販売は、道内多くのスーパーで取扱われるとともに、ホテル、レストラン、パン・ケーキなどの業務用にも利用されている。また、13年の北海道の採卵鶏飼養羽数525万羽(農林水産省の畜産統計)に対して、道内におけるホクリヨウの飼養羽数は252万羽となっており、高いシェアを占めている。 食品事業では、豚肉・鶏肉等の畜肉を主体に道内のホテル、飲食店に販売している。特に、札幌・小樽・旭川・北見・釧路・帯広では加工場の設備を有し、取引先の要求に応じたスライス等も行っている。その他、温泉たまご等の卵加工品、ハム・ソーセージ等の肉加工品、各種冷凍食品等も取り扱っている。
ホクリヨウのウエブサイトには、1月18日時点で投資家向け情報開示のページは設置されていない。関連情報としては、電子公告が掲載されている。 |
■14.8期実績 全国の鶏卵業界では13年夏の猛暑の影響による稼働羽数の減少で低位な生産量と堅調な需要を背景に卵価も堅調であった流れを14年に入っても継続し、かつ飼料コストの上昇もあり鶏卵相場は前年を上回り、通期(13年９月〜14年８月)の北海道相場Ｍサイズ平均は１キロ208円60銭と、前年同期177円90銭を30円70銭上回った。 ホクリヨウでは、14年４月に鶏卵事業の販路拡大のため岩手県の第一ポートリーファームの全株式を取得し子会社化し本州進出を果たした。 鶏卵事業セグメントでは、鶏卵の販売重量は54,475トンとなり、売上金額は高相場の影響で11,304百万円となり、営業利益は、飼料価格の高騰があったものの、高相場の影響で715,百万円となった。 食品事業セグメントで、札幌支店の新設移転、帯広営業所肉食品加工場の設置効果が浸透し、売上金額は1,934百万円となった。営業利益は、豚肉仕入値の高騰があったものの、適正な利幅確保を徹底し38百万円となった。 連結子会社の税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産の回収可能性を検討した影響により、多額の法人税等を計上している。
ベンチャーキャピタルからの出資はなく、ストックオプションの未行使残高も無い。既存株主に対するロックアップのカバー率も標準的な水準になっており、株式需給に関しては特段の課題は見当たらない。 A. 発行済み株式数 5,829千株（単元100株、14.11に1:3株式分割後） B. 公募 1,300千株、増資によるオーバーアロットメント 330千株 C. 売出し 900千株（売出し元は会社関係者）、既発株のオーバーアロットメント なし D. ストックオプション等の残高総数 0株 E. うち潜在株式に算入する数 0株 F=A+B+E 上場時点の想定発行済み株式数 7,459千株 【参考】（株数は売り出し考慮前） ベンチャーキャピタルの推定保有株数 0株 既存株主へのロックアップ情報：会社関係者10名に対して90日間。対象株数は5,613千株。 目論見書でのホクリヨウの想定発行価格は460円で、この価格に基づく公募によるホクリヨウの手取り概算額は約548百万円とされている。 別途予定されている第三者割当増資の手取概算額上限140百万円と合わせた資金使途は、全額を設備投資に充当する予定。 具体的には、15年10月竣工予定の第一ポートリーファームのGP工場建替え資金の一部に300百万円、16年７月竣工予定の当社登別農場の成鶏舎建替え資金の一部に180百万円、残額は、第一ポートリーファームの盛岡農場の成鶏舎建替え資金の一部に充当する予定。 |
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| 本資料における個別銘柄に関する注意事項 EPS・BPS・株主資本比率の計算の元となる、純資産・総資産・株主資本は、各決算期末時点の会社公表数値を用いている。発行済株式数は、自己保有株を含まない。また、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 一株当りの配当は、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 その他の重要な注意事項 本資料は、投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたものであり、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資対象となる有価証券の価値や投資から得られる収入は、証券価格の変動のほか、発行体の経営・財務状況の変化、金利や為替相場の変動やその他の要因によって変化する可能性があり、投資額を下回る場合があります。また過去の実績は必ずしも将来の成果を示唆するものではありません。投資に関する最終決定は、投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。 本資料は、当サイトが信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて作成されたものですが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。また、本資料に記された意見や予測等は、資料作成時点での当サイトの判断であり、今後予告なしに変更されることがあります。本資料の著作権は当サイトに帰属し、その目的のいかんを問わず無断で本資料を複写・複製・配布することを禁じます。 |
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