6086シンプロメンテIPO=新規公開株式の上場目論見書に基づいた、銘柄・企業分析、初値予想・適正株価水準の想定
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シンプロメンテ(6086 東証マザーズ)IPO

公募価格バリュエーションと初値予想等

セクター:サービス業

データ面からは、より高い評価は可能だが
13.2期実績と14.2期業績予想ともに、非常に高い利益伸び率の実績・見通しになっている。どこに強みがあるのかは、わかりにくいものの、足元の成長性は高くなっている。

 14.2期業績予想でのEPSに基づく、想定されている公募価格のPERは約14倍となっている。データだけをみれば、公募価格よりも高い評価は十分可能とみられるが、定性的な納得感の点では、やや不満が残る開示状況となっている。


個別データ(肩は対前期比(%))
決算期 12/2 13/2 13/8 14/2予
売上高(百万円)
2,482
15.8%
2,874

1,902
30.9%
3,763
営業利益(百万円)
70
43.5%
101

105
103.0%
205
経常利益(百万円)
71
45.0%
103

106
95.1%
200
当期利益(百万円)
36
46.7%
53

61
110.9%
112
総資産(百万円)
純資産(百万円)
865
393
972
447
1,292
508
--
--
株主資本比率(%) 45.5% 46.1% 39.3% --
ROA(%、経常利益)
ROE(%、当期利益)
8.2%
9.2%
10.6%
11.9%
8.2%
12.0%
--
--
発行済株式数 1,772.1 (修正後、千株)
EPS(円/株)
BPS(円/株)
20.4
222
30.0
252
34.5
287
63.2
--
配当(円/株) -- -- -- --

事業概要
店舗、厨房設備の維持・保全の為のトータルメンテナンスサービス業
 シンプロメンテは、大手飲食チェーンや物販・小売チェーンを主要顧客として、店舗における内外装及び各種設備・機器の不具合に対して、顧客本部に代ってメンテナンスを行うことを主たる業務としている。具体的には、全国の店舗からのメンテナンス依頼をシンプロメンテで受け付け、依頼の種類、地域、内容等に応じて、全国の4,000社を超える協力業者から適切な業者を選定・手配し、店舗の各種設備等の不具合を解決するメンテナンスサービスをワンストップで提供している。

 シンプロメンテの事業は、ワンストップメンテナンスサービスとメンテナンスアウトソーシングサービスに大別される。

1. ワンストップメンテナンスサービス
■緊急メンテナンスサービス
 顧客の店舗で突発的に発生した不具合に対して、24 時間365 日修理依頼を受け付け、全国規模で当社がネットワーク化したメンテキーパーから適切な業者の選出・手配を行い、不具合に対する修理・修繕による原状復帰を行っている。

■予防メンテナンスサービス
 店舗運営に支障をきたす突発的な設備・機器の不具合の発生を未然に防ぐために、メンテキーパーを手配し、定期的に点検や整備、清掃、分解洗浄等を行うサービス。夏期にフル稼働となるエアコンに対するシーズン前の点検や整備、作動状態を良好に維持するための分解薬品洗浄、冷凍冷蔵庫や製氷機等の冷機器類のコンデンサ目詰まりに対する薬品洗浄、排水管やグリストラップの定期的な清掃・洗浄などを行う。

2. メンテナンスアウトソーシングサービス
 シンプロメンテが厨房機器メーカーの実施するメンテナンスサービスのアウトソーサーとして活動するサービス。シンプロメンテでは、厨房機器メーカーのコールセンターから修理依頼を受け付け、メンテキーパーの選出・手配を行い、現場でのメンテキーパーによる修理・修繕の完了後、コールセンター宛に完了報告書を提出するところまでが主たる業務となる。

 また、厨房機器メーカー以外にも、ダスキンとの業務提携により、ダスキンの顧客で個人経営飲食店等を対象にメンテナンスアウトソーシングサービスを提供している。
収支の状況
13.2期実績と14.2期業績予想は共に、大幅増収増益
■13.2期実績
 緊急メンテナンスサービスは、大口の新規顧客獲得やメンテナンス業務をアウトソーシングしようと取り組む一部既存顧客との取引増加、その他全体的な既存顧客からの依頼数の増加があったことで、増収となった。

 また、予防メンテナンスサービスでも、シンプロメンテのメンテナンス実績が評価され大手チェーン店舗を中心に既存サービスであるエアコンや冷機器についての事前整備・点検だけではなく、新たなアイテムでのサービスにおいての受注があったことで、例年以上の受注顧客数、受注アイテム数となった。

 メンテナンスアウトソーシングサービスでは、既存厨房機器メーカーとの協業が進み、新たなアイテムでのメンテナンスを受託したことにより、順調に推移した。

 上記の結果、当期の売上高は対前期比+15.8%の増収、経常利益は同+44.9%の増益となった。

株式の状況
ストックオプションの即行使可能分あり、VC保有株式はロックアップ対象外
 ストックオプションの未行使残高とベンチャーキャピタルの出資がある。ストックオプションのうち、一部は即行使不可能となっており、ベンチャーキャピタルの出資はロックアップの対象とはなっていないものの、それぞれのボリュームは大きいものではない。ただ、即行使可能なストックオプションとVC保有株式は、合計すると240千株となり、公募株式数よりも大きいものになる。

A. 発行済み株式数 1,406,400株(単元100株、13.9に1:200株式分割後)
B. 公募 200千株、増資によるオーバーアロットメント 52,500株
C. 売出し 150千株(売出し元は会社関係者)、既発株のオーバーアロットメント なし
D. ストックオプション等の残高総数 157,600株
 E. うち潜在株式に算入する数 113,200株
F=A+B+E 上場時点の想定発行済み株式数 1,772,100株

【参考】(株数は売り出し考慮前)
ベンチャーキャピタルの推定保有株数 123千株
既存株主へのロックアップ情報:会社関係者13名と法人1社に対して90日間。但し、発行価格の1.5倍以上での市中売却は可能。対象株数は、1,249,400株

表2 ストックオプションの未行使残高の状況
総会決議  対象株数 行使価格 行使期間
07年4月 9,000株 83円 09年4月〜17年4月
07年6月 7,000株 83円 07年6月〜17年6月
07年6月 76,000株 83円 09年6月〜17年6月
09年4月 21,200株 233円 11年4月〜19年4月
12年2月 42,400株 268円 14年3月〜22年2月
12年4月 2,000株 268円 14年4月〜22年4月

 目論見書でのシンプロメンテの想定発行価格は910円で、この価格に基づく公募によるシンプロメンテの手取り概算額は約162百万円とされている。別途予定されている第三者割当増資の手取り概算額43百万円と合わせた資金使途は、システム投資として50百万円、運転資金に156百万円に充当する予定。

 システム投資は、店舗で実施するメンテナンスを個別に管理するシンプロメンテ独自の基幹システムであるメンテシステムの機能拡充に充当し、運転資金は、今後の成長のための人材採用及び人件費並びに店舗で発生する緊急のメンテナンスに適切に対応できる人材の教育研修等に充当する予定。

情報開示の状況
開示なし
 シンプロメンテのウエブサイトには、11月18日時点で、投資家向け情報開示のページは開設されていない。


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