3664モブキャストIPO=新規公開株式の上場目論見書に基づいた、銘柄・企業分析、初値予想・適正株価水準の想定
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モブキャスト(3664 東証マザーズ)IPO

公募価格バリュエーションと初値予想等

セクター:情報・通信業

想定公募価格よりも相当高い価格水準が見込まれる
 現在急成長中のモバイルゲーム分野であり、業績の伸びは実績・見通し共に目を見張るものがある。12.12期業績予想ベースのEPS約90円に対して、想定されている公募価格のPERは約10倍弱となる。現在の急成長ぶりと業態の新奇性を考えると、IPOにあたっては人気化し、公募価格よりも、相当高い水準での取引になることが見込まれる。


個別データ(肩は対前期比(%))
決算期 10/12 11/12 12/3 12/12予
売上高(百万円)
402
--
2,022

1,081
88.6%
3,814
営業利益(百万円)
36
--
521

248
91.9%
1,000
経常利益(百万円)
32
--
510

248
95.5%
997
当期利益(百万円)
17
--
484

143
22.1%
591
総資産(百万円)
純資産(百万円)
361
182
1,329
716
1,656
919
--
--
株主資本比率(%) 50.4% 53.9% 55.5% --
ROA(%、経常利益)
ROE(%、当期利益)
8.8%
9.2%
38.4%
67.6%
15.0%
15.6%
--
--
発行済株式数 6,548.5 (修正後、千株)
EPS(円/株)
BPS(円/株)
2.6
27.8
73.9
109.4
21.8
140.3
90.2
--
配当(円/株) -- -- -- --

事業概要
モバイルエンターテインメントプラットフォームの運営
 モブキャストでは、モバイルプラットフォーム事業を展開し、ソーシャルメディア「mobcast」の運営を行っている。モブキャストでは様々なモバイルコンテンツの企画・開発・運営事業を行ってきたが、10.12期から事業内容を上記に集約し、ソーシャルメディアサービスとソーシャルメディアゲームサービスの2サービスの提供を行っている。12年3月末の会員数は226万人。

 ソーシャルメディアサービスでは、ソーシャルメディア「mobcast」を運営し、スポーツ系コンテンツを中心にサービスを展開している。当プラットフォームでは、10.2月にソーシャルゲームの提供を開始した後、メルマガ、メール、ニュース配信等の各種機能を追加提供し、ユーザー間の活発なコミュニケーションを促すソーシャルメディアの運営を行っている。

 ソーシャルゲームサービスでは、モブキャストが運営するソーシャルメディア「mobcast」上で提供するソーシャルゲームの企画・開発・運営を行っている。10.2月に第一弾タイトルである「Webサッカー」のサービス提供を開始し、その後プロ野球オンラインカードゲーム「モバプロ」、競馬オンラインカードゲーム「モバダビ」をリリースしている。

 モブキャストのモバイルプラットフォーム事業の売上げは、主に有料課金収入と広告メディア収入で構成されている。

 有料課金収入については、ソーシャルメディア「mobcast」内での一部の商品や情報等の取得・サービスの利用に関する高い利便性、ゲーム内各種アイテムの利用を望む会員の要望に応えるために、一部機能を有料サービスとして提供している。また、ソーシャルゲームサービスの1サービスとしてキャリア公式サイト向けゲーム運営サービスの提供を有料サービスとして行っている。

 広告メディア収入に関しては、ソーシャルメディア「mobcast」を広告媒体として位置付け、主に広告代理店やメディアレップ、アドネットワークを介してインターネット広告の販売を行っている。現在は、広告主のウエブサイトへリンクを貼るバナー広告や成功報酬型広告(アフィリエイト)、ゲーム上で広告主との共同企画を展開するタイアップ広告等の販売を行っている。
収支の状況
会員数の増加に伴って、急成長中
■11.12期実績
 ソーシャルゲームの国内における市場規模は、2011年に対前年+183%成長の2,570億円となり、2012年には3,429億円になると予想されている。(矢野経済研究所予測) こうした事業環境の下、モブキャストでは前年度に引き続いて、自社運営ソーシャルメディア「mobcast」の機能強化とモバイルゲームの開発・運営に集中特化し、会員数の拡大と収益基盤の強化に取り組んだ。

 その結果、「mobcast」のPV数は順調に増加し、ソーシャルメディアサービスの売上げが増加したと共に、10年12月以降にリリースしたプロ野球カードゲーム「モバプロ」やオンライン競馬ゲーム「モバダビ」などの自社開発ソーシャルゲームの利用者数・売上高が増加した。

 以上によって、売上高は対前期比約4倍の増収、営業利益で同13倍、経常利益で同15倍と非情に高い比率での増収増益となった。

株式の状況
ストックオプションとVC出資はあるが、その影響は限定的
 ストックオプションの未行使残高があるが、元々発行済み株式数に対して6%程度のウエイトである上、当面行使可能なボリュームはそのうち3割程度となっている。また、ベンチャーキャピタルからの出資があり、ロックアップの対象になっていないが、こちらもボリューム自体はそれほど大きなものではない。

A. 発行済み株式数 5,972,500株(単元100株、12.3に1:500株式分割後)
B. 公募 350,000株、増資によるオーバーアロットメント 80,000株
C. 売出し 338,500株(売出し元は)、既発株のオーバーアロットメント なし
D. ストックオプション等の残高総数 396,500株
 E. うち潜在株式に算入する数 146,000株
F=A+B+E 上場時点の想定発行済み株式数 6,548,500株

【参考】(株数は売り出し考慮前)
ベンチャーキャピタルの推定保有株数 292千株
既存株主へのロックアップ情報: 会社関係者12名と法人3社に対して180日間。但し、発行価格の1.5倍以上での市中売却は可能。対象株数は4,646千株。

表2 ストックオプションの未行使残高の状況
総会決議  対象株数 行使価格 行使期間
04年8月 122,500株 110円 05年4月〜14年3月
05年7月   5,000株 130円 06年4月〜15年3月
05年8月   2,000株 130円 06年4月〜15年3月
08年1月   9,000株 130円 06年4月〜15年3月
10年8月   7,500株 110円 12年8月〜16年6月
11年5月  37,500株 110円 13年6月〜16年6月
11年5月   5,000株 110円 13年6月〜16年6月
11年8月 162,000株 220円 13年9月〜17年12月
12年4月  5,000株 800円 14年5月〜18年12月
12年4月 41,000株 800円 14年5月〜18年12月

 目論見書でのモブキャストの想定発行価格は880円で、この価格に基づく公募によるモブキャストの手取り概算額は約252百万円とされている。資金使途は、モバイルプラットフォーム事業に係わる開発者を中心とする人材関連費に150百万円、新規顧客獲得のための販売費に102百万円を充当する予定。
情報開示の状況
開示の用意あり
 モブキャストのウエブサイトには、投資家向け情報開示のページがすでに設置されている。現在掲載されているコンテンツは、上場承認に関するお知らせ程度。


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