| ＩＰＯ初値分析・株式投資〜Hephaistos Investment Research |
イー・ガーディアン（6050 東証マザーズ）IPO |
銘柄の希少性、成長性など、高く評価できそう まず、業種の特性として希少性は高く、これだけで十分人気化する可能性もある。また、11.9期業績予想ベースのEPSでみた想定公募価格のPERは約9倍となるが、足元の業績の伸びをみれば、更に高い水準を見込むことが出来ると思われる。 ストックオプションやロックアップなどの株式需給の面でも致命的な課題は見当たらない。マーケットでは想定されている公募価格以上に高く評価される可能性は高いとみる。 個別データ（肩は対前期比（%））
イー・ガーディアンはインターネットメディアを運営するクライアントに対し、当該インターネットメディアに投稿されるコメント等への監視サービスを提供する掲示板投稿監視事業を展開している。インターネットメディアを有人監視サービスによって監視することで、インターネットメディア上に各種不適切なコメント等が掲載されることを防止しているが、投稿監視業務だけに特化するのではなく、投稿データの傾向や利用者属性を分析し、クライアントに対し、マーケティングや企画開発に利用可能な情報を提供するサービスも行っている。 掲示板投稿監視事業は、1. 投稿監視業務、2. カスタマーサポート（以下「CS」）業務、3. 派遣業務、4. オンラインゲームサポート業務、の４業務に区分している。 投稿監視業務では、インターネットメディアを運営するクライアントに対して、当該企業の要望に応じて一般利用者から投稿されたコメント、画像、動画等が違法の可能性のある内容、個人情報、誹謗中傷を含む内容でないか、インターネットメディアの評判、イメージ、ブランド等を損なう可能性がある内容ではないか、犯罪を誘引する内容ではないかをクライアントに代わって監視するサービスの提供を行っており、目視件数に応じて収入を得ている。 また、クライアントの多様な要望に応じる観点から、監視基準を持っていないクライアントに対して、顧客属性に対応した監視業務コンサルタントも行っている。 CS業務では、インターネットメディア利用者からのメールや電話によるテクニカルサポート業務及び入退会などの問い合わせ対応等のヘルプデスク業務を行っており、対応件数に応じて収入を得ている。 派遣業務では、法に基づく厚生労働大臣の許可を受けて派遣スタッフを募集・登録し、企業へ派遣する「一般労働者派遣事業」を行っている。インターネットメディアの監視業務を自社内で運営したいと考えているクライアントに対して、投稿監視業務を運営できる人材を派遣し、派遣人材に応じて収入を得ている。 オンラインゲームでは、基本プレイが無料で提供されることが多く、ユーザーのスイッチングコストが低いため、オンラインゲームそのものの面白さに加え、運営するクライアント側での運営管理の品質低下（例えば、ゲーム内でのイベントの回数が少ない、不正ツールを使っているユーザーへの迅速な対応など）が、利用者の離脱傾向を左右する傾向にある。そのため、オンラインゲームサポート業務では、インターネット上でのオンラインゲームを運営するクライアント向けにゲームマスター業務をはじめ、ゲーム内およびWEBサイト上の掲示板等の投稿監視業務、サーバ監視業務、ユーザーからの通報・問い合わせ対応業務など、オンラインゲームの運営をサポートする各種業務全般の提供を行っており、対応内容に応じて収入を得ている。 |
以下は09.9期の実績だが、10.9期は未監査ながら実績が把握されており、対前期比で大幅な増収増益となっている。11.9期業績予想でも、ほぼ倍増となる増収増益が見込まれている。 ■09.9期の業績について 09.9期には、イー・ガーディアンでは監視サービスのニーズに対応すべく、監視要員の増員や新センターの開設など、投稿監視業務の拡大に努めて、また、CS業務や風評調査業務、広告審査業務等の既存のインフラを利用した周辺業務についても積極的に取り組むと同時に、オンラインゲームサポート業務の拡大に努めた。 投稿監視業務では、コミュニティサイトに対する監視サービスの必要性がより一層高まりを見せており、大手クライアントからの新規案件の獲得、既存顧客との取引拡大に努めた結果、売上高は対前期比+84.3％増となった。CS業務においては、既に投稿監視業務を受注しているクライアントを中心に営業活動を展開し、取引拡大に努めた結果、売上高は対前期比+45.8％増となった。 以上の結果、全体の売上高は対前期比+86.2％の増収となり、営業利益以下では大幅な増益となった。 表1 業務の種類別販売実績(百万円、前期比%) 09.9期 10.6期 投稿監視業務 753 +84.3% 768 C S 業 務 49 +45.8% 71 派 遣 業 務 34 +89.2% 37 ゲームサポート 21 -- 61 合 計 858 +86.2% 938
ストックオプションの未行使残高はあるものの、全発行済株式数に占めるウエイトは大きくない。また、ベンチャーキャピタルの株式保有があるが、そのうち最大保有VCがロックアップの対象となっている。当面は株式需給上のリスクは大きくないと言える。 A. 発行済み株式数 1,352,700株（単元100株、10.9に1:300株式分割後） B. 公募 250,000株、増資によるオーバーアロットメント 54,000株 C. 売出し 110,000株（売出し元はベンチャーキャピタル等）、既発株のオーバーアロットメント なし D. ストックオプション等の残高総数 49,800株 E. うち潜在株式に算入する数 49,800株 F=A+B+E 上場時点の想定発行済み株式数 1,706,500株 【参考】（株数は売り出し考慮前） ベンチャーキャピタルの推定保有株数 165,000株 既存株主へのロックアップ情報：法人5社、VC1組合、会社関係者10名に対して90日間。但し、発行価格の1.5倍以上での市中売却は可能。対象株数は1,160,100株。 表2 ストックオプションの未行使残高の状況 総会決議 対象株数 行使価格 行使期間 06年9月 49,800株 267円 08年9月〜18年9月 目論見書でのイー・ガーディアンの想定公募価格は1,250円で、この価格に基づく公募によるイー・ガーディアンの手取り概算額は約280百万円とされている。資金使途は、掲示板投稿監視事業（投稿監視業務、カスタマーサポート業務、オンラインゲームサポート業務）における新たな監視フィルタリングシステムのシステム開発等に約220百万円を充当する予定であります。残額は、今後の事業拡大に伴い、大阪センター（47名収容可能）あるいは立川センター（91名収容可能）と同等規模の新センター（当社オペレーターが監視業務を行う業務センター）の設立等に充当する予定。
イー・ガーディアンのウエブサイトに11月2日時点で投資家向け情報開示のページは設置されていない。 |
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| 本資料における個別銘柄に関する注意事項 EPS・BPS・株主資本比率の計算の元となる、純資産・総資産・株主資本は、各決算期末時点の会社公表数値を用いている。発行済株式数は、自己保有株を含まない。また、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 一株当りの配当は、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 その他の重要な注意事項 本資料は、投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたものであり、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資対象となる有価証券の価値や投資から得られる収入は、証券価格の変動のほか、発行体の経営・財務状況の変化、金利や為替相場の変動やその他の要因によって変化する可能性があり、投資額を下回る場合があります。また過去の実績は必ずしも将来の成果を示唆するものではありません。投資に関する最終決定は、投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。 本資料は、当サイトが信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて作成されたものですが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。また、本資料に記された意見や予測等は、資料作成時点での当サイトの判断であり、今後予告なしに変更されることがあります。本資料の著作権は当サイトに帰属し、その目的のいかんを問わず無断で本資料を複写・複製・配布することを禁じます。 |
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