| ＩＰＯ初値分析・株式投資〜Hephaistos Investment Research |
ソフトクリエイト（3371 ヘラクレス）IPO |
低収益事業からの撤退と高収益事業へのシフトを進めている段階であり、足元の状況ではそれほど大きな成長力を持っていると判断できる状態ではない。ＩＴビジネス全体は成長しているとしても、WEBサイト構築といった分野では、既に市場が飽和しているとも考えられる。 公募が1,500単位と少ないこと等、需給関係では価格が上方で形成される方向に向かう要素は大きいが、企業価値の点で見れば、事業構成の見直しが完了した段階の収支等を見るまではリスクが大きいと考えられる。
当社はシステムインテグレーション事業を主軸として、ＩＴインフラ提供事業及びインターネット通信販売事業の３つの事業を展開している。 システムインテグレーション事業は、当社が独自開発したパッケージソフトウエアであるＥＣサイト構築エンジン等を扱う「プロダクト系ＳＩサービス」、基幹系や情報系のシステム開発を行う「受託開発系ＳＩサービス」、他社の業務系パッケージソフト等を顧客に提供する「市販パッケージソフト提供サービス」、ネットワーク環境の構築・保守を行う「ネットワーク構築保守サービス」の４つのサービスを行っている。 その他、法人向けのパソコン・サーバー・ＩＴ周辺機器の販売を行うＩＴインフラ提供事業と、主に個人向けに当社が運用するインターネット通販サイト「特価COM」を通じてＩＴ機器を販売するインターネット通信販売事業を行っている。
セグメント別の売上高の推移は表1の通りで、ＩＴインフラ構築・インターネット通信販売分野はほぼ売上高が横ばいで推移している。システムインタグレーション分野での市販パッケージソフト販売を中心に売上高は増加しているものの、売上高合計では、01.3期から04.3期にかけて連続で減収となっている。05.3期は中間期の業績進捗状況と会社予想値からは、04.3期を上回ると考えられるが、長期的に成長トレンドにあるとは言えない状況である。 一方、セグメント別の売上高営業利益率は表2のようになっている。システムインテグレーション分野の売上高は減少傾向にある一方で、利益率は向上している。つまり、利益率の低い部門から撤退することで売上高は減少しているが、全体の利益率は向上していることになる。売上ベースでの大きな成長は見込めないものの、収益性では向上を継続している。また、インターネット通販は、利益率の薄い事業であり、かつ、売上高も伸びていない状態であり、企業全体の収益性には良くも悪くも寄与していない。
当社は04年12月に1:3の株式分割を実施し、04年12月時点の発行済み株式数は、1,212千株となっている。これに加えて、今回の上場にあたっての公募が150千株となっている。更に、ストックオプションの未行使分が、表3のようになっている。ここから、上場時点で希薄化効果を持つと考えられるボリュームとして、06年8月以降に行使可能となる分を除き、162,600株は即行使可能性ありと考える。以上を合計すると、上場時点の想定発行済み株式数は、1,524,600株となる。ストックオプションの行使に伴う希薄化効果は約12%となり、一定の影響を及ぼすと考えられる。 【表3 ストックオプションの未行使残高の状況】 行使価格 株数 行使期間 867 75,000 00.4-07.3 967 87,600 05.12-13.12 967 7,500 06.8-13.12 967 4,800 06.11-13.12
当社ＨＰには、投資家向け情報開示のページは設置されていない。ニュースリリースとして、05.3期見通しが閲覧出来る程度となっている。 |
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| 本資料における個別銘柄に関する注意事項 EPS・BPS・株主資本比率の計算の元となる、純資産・総資産・株主資本は、各決算期末時点の会社公表数値を用いている。発行済株式数は、自己保有株を含まない。また、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 一株当りの配当は、株式分割・公募増資・自己株買い入れ等を必要に応じて過年度を含めて修正している場合がある。 その他の重要な注意事項 本資料は、投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたものであり、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資対象となる有価証券の価値や投資から得られる収入は、証券価格の変動のほか、発行体の経営・財務状況の変化、金利や為替相場の変動やその他の要因によって変化する可能性があり、投資額を下回る場合があります。また過去の実績は必ずしも将来の成果を示唆するものではありません。投資に関する最終決定は、投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。 本資料は、当サイトが信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて作成されたものですが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。また、本資料に記された意見や予測等は、資料作成時点での当サイトの判断であり、今後予告なしに変更されることがあります。本資料の著作権は当サイトに帰属し、その目的のいかんを問わず無断で本資料を複写・複製・配布することを禁じます。 |
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